国融资管 连续13年正收益的固收+
可能是因为最近行情不太好，后台问我固收+的人又多了。对于这个问题，我第一时间想到了中邮稳定收益债券（A类590009、C类590010），一只连续13年正收益的固收+基金。
最开始知道这只基金是刷到中信建投的研报，看后非常震惊，能连续13年正收益，这对于发愁存款无处可去的低风险投资者来说是瞌睡遇到了枕头，求之不得。《连续13年正收益固收+来了》
所以，我很认真的看了这只基金的信息。最开始对它的想法是，收益应该不高吧，但再次让我惊喜，2023年度、2024年度、2025年度，中邮稳定收益债券的收益率分别是5.62%、5.47%、3.51%，过去几年是资产荒，中低风险产品的收益率普遍不好看，中邮稳定收益债券的表现惊艳到了我。
一、为什么连续十三年正收益？
中邮稳定收益债券是一只混合债券型一级基金，主要投资于债券、可转债，核心投资策略是票息+转债增强，通过纯债资产提供相对稳定的票息收入，同时配置可转债以增强预期收益。
据基金2025年年报数据，债券市值占基金资产净值的92.66%，其中可转债市值占基金资产净值的17.08%。可转债的仓位并不重，符合固收+基金的常规配置比例，确保票息收入能起到压舱石的作用。
基金经理同时对可转债采用分层次配置的策略，50%配置防御型转债，主要集中在银行和公共事业板块以及底部周期品种；35%配置均衡型转债，兼具债性和股性，且具备下修预期；15%配置偏股型转债，在市场上涨时提供较高的收益弹性。
所以这只基金在追求收益的同时也展现出了出色的风险控制能力，连续13个完整年度均取得正收益，成立以来最大回撤也仅2.79%，远低于同类基金同期-4.54%的最大回撤，是广受机构投资者认可的底仓产品，过去几年机构投资者持有比例始终在60%以上。
二、固收+产品矩阵
中邮稳定收益债券的基金经理是闫宜乘、衣瑛杰、肖雨晨。闫宜乘是中邮基金固定收益部的核心成员，现任固定收益部副总经理。他曾在工商银行、中信建投证券任职，2015年9月加入中邮基金，初期担任交易员，2020年4月起开始担任基金经理，由其管理的中邮睿信增强债券曾获第二十二届基金业金牛奖。
以他为核心，中邮基金组建了一支能打的固收+团队，采用自上而下投资策略，根据宏观经济分析、资金面动向分析进行资产配置，再通过前瞻性研究、积极的组合管理、严格的风险控制等，追求长期业绩的同时也注意业绩的持续性和稳定性，并以此为基础搭建了固收+产品矩阵。
中邮稳定收益债券（A类590009、C类590010）定位低波稳健型，在严控回撤的前提下，通过转债适度增强收益，适合风险偏好较低的投资者。
和中邮稳定收益债券相比，中邮纯债恒利债券（A类002276、C类002277）配置了更多的可转债，过去4个季度可转债平均仓位58%，放大波动的同时也追求更高的收益和弹性。截至2026年3月31日的近3年收益率是20.77%，期间年化收益率是6.49%，同类排名是7/229（数据来源：银河证券基金研究中心）。
虽然追求更高的收益和弹性，但这只基金防御做的也非常出色，成立以来的8年完整年度都录得正收益，做到了攻守兼备。
中邮睿信增强（A类002474、C类026413）是混合债券型二级基金，投资标的涵盖纯债、可转债、股票，定位增强进取型产品。
股票大约占15%-20%的仓位，均衡布局顺周期、红利、主题成长等，防守的同时也追求收益；可转债大约占50%-60%的仓位，以均衡型转债为主，涵盖有色、化工、公用事业、交运和家电等多个领域；债券大约占20%-30%的仓位，以长期国债和短期利率债为主，主要目的是满足流动性管理和对冲权益市场波动。
这只基金也做到了攻守兼备，在2025年荣获五年开放式债券型持续优胜金牛基金。截至2026年3月31日的近5年收益率是40.13%，期间年化收益率是6.98%，同类排名是8/247（数据来源：银河证券基金研究中心）。2017年以来的完整年度中也仅在2022年录得亏损，2022-2025年连续4年跑赢混合债券型二级基金指数。
三、最后的话
在和读者的沟通中我有一个强烈的感受，很多人的核心诉求是资产的保值增值，要求基金净值保持较低的波动性，收益具有较强的确定性，在满足这些要求后才追求更高的收益率。
在银行存款利率和理财收益率下滑的当下这种诉求更加强烈，看完闫宜乘团队的产品布局后，我觉得他们的产品就能满足投资者的这种诉求。中邮稳定收益债券定位低波稳健型，连续13年正收益；中邮纯债恒利债券配置了更多的可转债，追求更高的收益和弹性，成立以来的8年完整年度都录得正收益，做到了攻守兼备；中邮睿信增强增加了股票的配置，2017年以来仅在2022年亏损，在中高波动固收+中也做到了攻守兼备，2025年荣获五年开放式债券型持续优胜金牛基金，适合更高风险偏好的投资者。
如果你在迷茫产品如何选，可以关注下他们的产品。
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