
如果是指2007年那种闭眼赚钱的疯牛,答案大概率是不会。这不是情绪悲观,而是基于资金面的残酷算术。如今的A股,早已不是当年那个能靠情绪和杠杆吹起来的“小池塘”,而是一片需要真金白银才能搅动的“太平洋”。
回看历史,2007年A股总市值仅约32.7万亿,那是居民储蓄第一次觉醒的“傻钱牛”;2015年总市值约53万亿,靠的是场外配资堆出来的“杠杆牛”。而到了2026年的今天,沪深总市值已突破120万亿(沪市约63.7万亿+深市约43.2万亿)。这意味着,想把整个池子的水位推高10%,需要的资金量是2007年的近4倍。在没有史诗级增量资金进场的前提下,全面普涨基本是痴人说梦。
现在的市场,本质上是一场被精心设计的结构性行情。钱从哪儿来?不再是靠散户蜂拥而入,而是靠国家队(汇金、证金)和机构为了完成“活跃资本市场”的KPI而进行的定向配置。这就注定了资金只会集中在红利股、科技龙头等少数核心资产上,大多数平庸的股票会被无情边缘化。所谓的牛市,不再是雨露均沾,而是残酷的优胜劣汰。
至于谁来接盘,指望居民存款大搬家或外资疯狂涌入并不现实。历史数据显示,即便有大量定期存款到期,绝大多数资金依然会留在银行体系内避险。现在的上涨,更多是“拆东墙补西墙”的存量博弈,而不是增量推动的全面繁荣。

所以,放弃“普涨”幻想,拥抱“结构牛”吧。从赚市场的钱转向赚公司的钱,关注政策与业绩双主线,这才是120万亿市值时代唯一的生存法则。大牛市或许会换一种形式回来,但绝不会是过去的简单重复。
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